지난주 국내 증시에서는 하루도 빠짐없이 ‘사이드카’가 발동됐다. 사이드카가 변동성을 제어하는 제 역할을 다하지 못한다는 평가가 나오면서 ‘사이드카 무용론’도 고개를 들었다. 26일 한국거래소에 따르면 20일부터 24일까지 5거래일 연속 코스피 또는 코스닥 시장에서 사이드카가 발동됐다. 사이드카는 선물 가격이 일정 수준 이상 급등락할 때 프로그램 매매를 5분간 일시 정지해 시장 충격을 완화하는 장치다. 코스피는 코스피200 선물가격이 전일보다 5% 이상 움직인 상태가 1분간 이어지면 발동된다. 코스닥은 코스닥150 선물가격이 6% 이상, 현물지수가 3% 이상 등락한 채 1분간 지속되면 발동된다. 20일에는 미국 반도체주 급락 여파로 코스피·코스닥에서 모두 매도 사이드카가 발동됐다. 코스피 과매도 인식이 확산한 21일·22일에는 이틀 연속 매수 사이드카가 발동됐다. 23일에는 바이오·2차전지주 강세에 코스닥 시장에서 매수 사이드카가 발동됐다. 그러나 24일에는 미국·이란 갈등 재。화, 미국 국채금리 상승 등 대외 악재가 겹치며 코스피·코스닥이 각각 5% 넘게 급락했다. 양 시장에서는 모두 매도 사이드카가 발동됐다. 올해 국내 증시 변동성은 역대 최고 수준이었다. 24일 기준 코스피·코스닥 시장에서 사이드카는 모두 66차례 발동됐다. 코스피 서킷브레이커도 7차례 발동됐다. 역대 13차례 발동된 서킷브레이커 중 절반 이상이 올해 집중됐다. 사이드카가 변동성을 제어하지 못하면서 ‘무용론’이 나온다. 알고리즘·초고속 매매가 보편화된 현대 시장에서 프로그램 매매만을 막는 사이드카는 실효성이 떨어진다는 지적이다 알라딘게임다운 . 사이드카를 발동해도 알고리즘 매매에 따른 일부 대량 자동 주문은 계속 유입될 수 있다. 사이드카 도입 계기가 된 미국이 현재 이 제도를 폐지했다는 。도 무용론에 힘을 싣는다. 이에 사이드카를 다른 변동성 완화 장치로 대체해야 한다는 주장이 나온다. 홍콩거래소가 운용하는 변동성조절장치(VCM)가 대표적이다. VCM은 주요 81개 종목 주가가 직전 거래가격보다 5분 안에 10% 이상 급등락하면 5분간 지정된 가격 범위 안에서만 거래하도록 제한한다. 제도를 폐지하기보다 발동 기준·거래 정지 시간·재개 방식 등을 손봐야 한다는 의견도 있다. 발동 기준 강화·가격 변동 폭에 따른 중단 시간 조정·단계적인 거래 재개 등이 거론된다. 사이드카가 변동성을